：处于低位溶质方面，上星期六氟磷酸锂国内均价持稳于6.25万元/吨，据百川盈孚新式锂盐双氟磺酰亚胺锂液态及固态均价别离相等于2.85万元/吨和8.55万元/吨。溶剂方面，据百川盈孚，上星期DMC、DEC、EMC、EC及PC价格别离持稳于4850元/吨、9650元/吨、7550元/吨、4800元/。”

　　1.商场行情：上星期锂电资料职业反弹3.71%，跑赢基准1.57pct上星期锂电资料职业反弹3.71%，跑赢基准（沪深300）1.57pct。

　　2.职业估值（市盈率TTM）上升1.06x至31.45x，当时处于27%前史分位。

　　3.正极资料：锂源价格持续上涨，本钱端上行拉动正极资料价格呈现小幅上涨，磷酸铁锂大都企业赢利仍欠佳上星期正极质料端三元前驱体NCM111、NCM523、NCM622及NCM811价格周环比别离上升0.85%、0.79%、0.75%和1.27%至5.9万元/吨、6.35万元/吨、6.75万元/吨和8万元/吨。

　　4.上星期碳酸锂价格涨幅扩展，氢氧化锂价格续涨，据百川盈孚数据，全国电池级碳酸锂现货价周环比涨3.31%至7.8万元/吨，主力期货合约价格周环比涨3.62%至8.07万元/吨，电池级氢氧化锂（>

　　56.5%）均价周环比涨0.68%至7.39万元/吨。

　　8.当时三元资料各企业排产方案更新，1月产值估计5.75万吨，环比下滑2.5%。

　　11.供应端，周内三元企业出产安稳，多按周交给，挨近新年，各企业设备检修状况均已更新，头部大厂新年期间设备正常运转，部分小厂现已彻底停产，新年后复工复产。

　　13.周内库存水平有小幅增量，跟着下流备库根本挨近结尾，估计后续库存难有大幅调整。

　　14.月内三元资料赢利面较好，现商场长单较多，单晶、中高镍及高镍占比较大，企业赢利相对尚可。

　　15.上星期磷酸铁锂正极资料动力型价格周环比略涨0.56%至3.58万元/吨，储能型价格周环比略涨0.75%至3.35万元/吨。

　　16.上星期磷酸铁锂正极产值环比增0.85%至59587吨，开工率因新产能投进降至51.93%，工厂库存削减0.29%至36710吨。

　　17.近期主材价格上行，本钱面支撑坚硬，铁锂企业推涨心情稠密，然下流因收购预期较低仍旧择低压价，虽然周内铁锂价格跟从上行，但涨幅有限。

　　18.挨近新年，头部企业新年大都不停产，开工率仍旧处于高位，部分厂家整理库存或检修设备，1月排产有所下调；之前停产企业多方案年后复工，开工率全体有小幅下降。

　　19.需求端，以旧换新方针连续，铁锂动力需求景气量仍高；储能方面，近期各大央国企敞开2025年储能集采，储能需求仍旧旺盛。

　　20.因出产所带来的本钱持续添加，若按归纳本钱铁锂大都企业仍旧坚持在千元以上的亏本。

　　21.电解液：质料端价格持稳，电解液价格平稳，全体供需连续削减态势，职业赢利处于低位溶质方面，上星期六氟磷酸锂国内均价持稳于6.25万元/吨，据百川盈孚新式锂盐双氟磺酰亚胺锂液态及固态均价别离相等于2.85万元/吨和8.55万元/吨。

　　23.添加剂方面，上星期碳酸亚乙烯酯（VC）、氟代碳酸乙烯酯（FEC）、亚硫酸丙烯酯（PS）及硫酸乙烯酯（DTD）商场均价别离相等于5万元/吨、3.65万元/吨、7.9万元/吨和5.2万元/吨。

　　24.据百川盈孚，上星期磷酸铁锂用、三元动力用、钴酸锂及锰酸锂电解液商场均价别离持稳于1.94万元/吨、2.57万元/吨、4.46万元/吨和1.55万元/吨。

　　26.周内电解液产值下滑，头部企业坚持常态化出产，但部分中小企业出产逐渐阻滞，一起受限于新年假期以及物流运送的影响，遍及减量预期增强。

　　27.需求端，头部电池厂坚持原有出产水平，但中小型电池厂连续放假，企业实践的需求连续削减趋势。

　　29.负极资料：产值及开工下降，本钱上升紧缩赢利空间上星期人工石墨负极资料商场均价相等于3.27万元/吨，天然石墨负极资料商场均价相等于3.56万元/吨，中心相碳微球商场均价相等于5.92万元/吨。

　　32.下流电芯厂关于负极资料收购需求康复有限，场内订单量仍没有抵达预期，且跟着负极质料石油焦价格连续上涨，负极企业赢利空间被进一步紧缩，但因负极资料商场供应过剩以及产业链降本心态未有显着改动，负极资料价格连续低位。

　　33.隔阂：价格低位平稳，库存连续增加，产能压力下仍将坚持弱势上星期干法隔阂（16μm基膜）价格相等于0.41元/平米，湿法隔阂均价相等于1.01元/平米，陶瓷涂覆隔阂商场均价相等于1.03元/平米。

　　34.上星期隔阂产值周环比降0.11%至52140万平米；开工率降0.1pct至79.86%；隔阂商场库存量周环比升1.45%至41340万平米。

　　35.隔阂价格已处低位，当时企业产销状况较好，坚持正常出产，商场竞争度有所下降，企业倾向于稳价出售；下流为保证供应安稳，也削减压价以保证收购。

　　36.但现在隔阂产能仍有必定余量，而且新的产能逐渐开释，后续职业或仍有持续抢量或许，但近期国内外下流客户仍存收购需求，估计短期隔阂价格或连续弱势运转。

　　37.电池级铜箔：上星期锂电铜箔商场均价及加工费保相等稳上星期8μm、6μm和4.5μm锂电铜箔干流商场均价别离持稳于9.13万元/吨、9.28万元/吨和10.63万元/吨。

　　38.加工费方面，上星期8μm、6μm及4.5μm锂电铜箔均匀加工费别离持稳于1.7万元/吨、1.85万元/吨和3.2万元/吨。

　　39.出资主张根本面来看，方针支撑连续下动力商场需求有望坚持较高景气，消费端及小动力商场需求平稳，储能需求因下流敞开2025年集采仍旧旺盛。

　　40.当时商场需求遍及集中于头部企业，大都环节全体产能利用率不高，一起叠加锂电资料部分环节产能不断开释，受制于产业链供应过剩及下流降本压力，职业大都环节价格上行难度较大，锂电资料价格及盈余多坚持在低位。

　　41.估值层面，当时职业估值水平仍处于前史中低位水平，具有必定的弹性空间。

　　42.但从中长期支撑来看，当时板块全体盈余提高仍受制于产业链供需矛盾，其拐点仍需待职业供需再平衡的完结。

　　44.危险提示原资料以及产品价格动摇危险，下流需求量开端上涨没有抵达预期危险，方针变化危险，职业产能动摇危险，职业格式变化危险，新技术及新资料代替危险。

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